Thị trường tái bảo hiểm hiện nay đang ở trạng thái ổn định, và đây là thời điểm thích hợp để các nhà tái bảo hiểm mở rộng năng lực nhận tái, trong bối cảnh các công ty nhượng tái đang có nhu cầu mạnh mẽ. Đây là điểm nhấn mà ông David Flandro – Giám đốc Phân tích ngành và Tư vấn chiến lược của Howden Re – chia sẻ trong cuộc phỏng vấn với Reinsurance News tại sự kiện RVS 2025 ở Monte Carlo.

Để lý giải vì sao thị trường đạt đến trạng thái hiện nay, ông cho rằng cần nhìn lại những yếu tố đã từng khiến thị trường trở nên thiếu bền vững trong giai đoạn thập niên 2010. Ông nói: “Nguyên nhân khiến chúng ta rơi vào một thị trường thiếu bền vững thời kỳ đó thực chất xuất phát từ nhiều yếu tố. Thứ nhất, nếu nhìn vào giai đoạn 2016–2017 khi tỷ lệ phí xuống mức thấp nhất, nguyên nhân chủ yếu là do ít ghi nhận các tổn thất thiên tai lớn cần được bảo hiểm. Từ sau bão Wilma năm 2005 cho đến bão Irma năm 2017, tại Florida đã có tới 11 năm gần như không xảy ra sự kiện thiên tai nghiêm trọng nào,” ông Flandro giải thích.

 “Yếu tố thứ hai, và có lẽ quan trọng hơn, là thời điểm đó chúng ta chứng kiến tình trạng lãi suất âm, đồng thời có khoảng 70 tỷ USD dòng vốn từ chứng khoán liên kết bảo hiểm (Insurance – linked Securities) đổ vào thị trường. Khi hai yếu tố này kết hợp – lãi suất âm làm vốn truyền thống bị thổi phồng, còn 70 tỷ USD ILS lại khiến lượng vốn khả dụng tăng cao – thì thị trường trở nên dư thừa vốn.

Giờ đây, ngành tái bảo hiểm đã đi qua giai đoạn đỉnh giá, và giờ đây, các bên tham gia thị trường vẫn duy trì sự thận trọng. Ông Flandro dự đoán rằng tỷ lệ phí sẽ tiếp tục điều chỉnh theo xu hướng mà chúng ta đã chứng kiến trong hai đến ba kỳ tái tục gần đây, với điều kiện thị trường không xuất hiện một năm thiên tai quá bất thường, nguồn vốn được giữ ổn định và không bùng phát các biến cố toàn cầu nghiêm trọng như chiến tranh.

Ông nhận định: “Dù là nhà tái bảo hiểm hay công ty nhượng tái, ai cũng muốn biết liệu tỷ lệ phí có thể quay trở lại mức đáy như năm 2016–2017 hay không. Nhưng không ai có thể dự đoán chắc chắn tương lai. Nếu buộc phải đưa ra nhận định, tôi cho rằng chúng ta đang ở trong một môi trường có phần bù rủi ro toàn cầu cao hơn. Điều này đồng nghĩa với việc hệ thống thương mại toàn cầu đang trong quá trình tái cấu trúc. Hiện nay, chúng ta có hai cuộc xung đột nóng vẫn đang diễn ra, lợi suất trái phiếu chính phủ 30 năm đã tiến sát 6%, trong khi lợi suất trái phiếu trung hạn và các chứng khoán nợ chất lượng cao khác cũng đang ở mức cao.”

Theo ông Flandro, một nguyên nhân khác giúp thị trường duy trì sự bền vững là kết quả kinh doanh của các nhà tái bảo hiểm trong ba năm gần đây rất khả quan, ngay cả khi phải chịu tác động từ các vụ cháy rừng ở California.

Ông phân tích: “Trong một năm bình thường, các công ty bảo hiểm gốc thường giữ lại khoảng 54% tổng rủi ro thiên tai đã được mô hình hóa, còn 46% còn lại được chuyển sang cho các nhà tái bảo hiểm. Tuy nhiên, tại kỳ tái tục 1.1/2023 và trong suốt năm 2024, trung bình các công ty nhượng tái đã giữ lại tới 67% rủi ro, trong khi các nhà tái bảo hiểm chỉ nhận 33%. Đây là một tỷ lệ rất cao đối với phía nhượng tái.

“Trong hai năm nghiệp vụ 2023 và 2024, gần như toàn bộ tổn thất thiên tai đều do các công ty nhượng tái gánh chịu, điều này thực sự hiếm gặp. Đồng thời, điều đó cũng mang lại giá trị kinh tế to lớn cho các nhà tái bảo hiểm. Chúng ta vừa trải qua hai đến ba năm thị trường cứng, hoặc đang ở trong giai đoạn thị trường dần mềm lại sau thời kỳ cứng. Hiện nay, dù đã đi qua đỉnh giá, nhưng thị trường vẫn còn nhiều dư địa lợi nhuận – không chỉ ở chỉ số sinh lời trên vốn (ROE), mà còn ở giá trị kinh tế, tăng trưởng giá cổ phiếu và lợi tức dành cho nhà đầu tư.”

Ông Flandro kết luận: “Tôi tin rằng hiện nay chúng ta đang ở trong một thị trường rất bền vững. Và nếu bạn là nhà tái bảo hiểm, thì đây chính là thời điểm thuận lợi để mở rộng năng lực nhận tái”.

                                                                        Theo Reinsurance News 8/9/2025